中信證券主要觀點如下：
元宇宙蓬勃發展，現階段3條主要路徑參與發展機遇。
2021年以來元宇宙迎來蓬勃發展，獲得市場普遍關注，其中多樣性、獨立身份、社交好友、經濟系統等要素為服裝公司提供參與契機。按照參與深度劃分，中信證券總結出目前服裝品牌3條主要的參與路徑：①合作游戲發售虛擬/顯示服裝產品;②發行虛擬鞋服NFT(非同質化代幣)產品;③入駐元宇宙平臺，開發虛擬總部或體驗館，提升品牌交互。
頭部品牌加速布局，Nike/Adidas已深度介入元宇宙發展。
分品牌看，Nike長期注重數字化投入，2021年先后注冊虛擬商品商標權，公開招聘虛擬材質設計師，并收購了虛擬鞋服NFT開發公司RTFKT，入駐Roblox推出虛擬世界“NIKELAND”;而Adidas則聯合發行NFT系列虛擬服裝產品，并購買虛擬土地入駐The Sandbox元宇宙平臺。其他品牌如Under Armour、巴黎世家、GUCCI等也通過發行NFT、Roblox虛擬體驗館等方式加速布局元宇宙。
國內借鑒：頭部運動品牌+優秀IP資產品牌有望把握元宇宙機遇。
國內部分品牌此前已開啟元宇宙相關探索，李寧于2020年6月與《QQ炫舞》合作推出虛擬概念店與虛擬時裝，此后推出虛擬偶像“星瞳”與李寧先生聯動視頻。中信證券認為，頭部運動品牌+優質IP資產品牌有望把握元宇宙發展契機：一方面，國內頭部運動品牌已具備較強的品牌力，通過聯合游戲發售虛擬產品、入駐元宇宙平臺等手段可以進一步提升品牌數字足跡，并在元宇宙中開辟品牌虛擬鞋服的應用場景;另一方面，對于本身即具有優質IP資產的服裝品牌，通過在元宇宙中進一步開發已有IP，有望把握元宇宙早期發展紅利。
本文選編自“中信證券研究”;智通財經編輯：徐文強。
